วิเคราะห์ทองคำ: เทรนด์ขาขึ้นยังอยู่แม้ต้องเผชิญการปรับฐานระยะกลาง

นางสาวฐิภา นววัฒนทรัพย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท วายแอลจี บูลเลี่ยน แอนด์ ฟิวเจอร์ส จำกัด (YLG) เปิดเผยการวิเคราะห์ทองคำล่าสุดในวันที่ 15 พฤษภาคม 2569

ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ราคาทองคำได้ปรับตัวสูงขึ้นไปแล้ว 7% แม้ว่ามีความผันผวนมากกว่าในปีใดๆ ก็ตาม อย่างไรก็ดี โลหะมีค่านี้ยังคงรักษาบทบาทเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือลงทุนที่มีประสิทธิภาพ

จากมุมมองของเทคนิคการวิเคราะห์ ราคาทองคำยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันโดยต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าเทรนด์ขาขึ้นในระยะยาวยังไม่ได้สูญเสียแรงหนุน อย่างไรก็ดี ในระยะกลางนั้น ราคากำลังเผชิญกับช่วงการปรับฐาน

ตัวเลขสำคัญที่ต้องจับตามอง ได้แก่ระดับ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (69,150 บาท) ซึ่งถือเป็นแนวรับสำคัญ หากราคายืนเหนือระดับนี้ได้ มีโอกาสที่ราคาจะดีดตัวกลับขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่ 4,765-4,890 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (73,250-75,200 บาท) ส่วนแนวต้านลำดับถัดไปอยู่ที่ 5,285-5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (81,250-83,000 บาท)

ในกรณีที่ราคาทะลุลงต่ำกว่า 4,500 ดอลลาร์ ยังมีแนวรับอีกชั้นหนึ่งที่ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นต่ำสุดของปี 2569

เกี่ยวกับเป้าหมายราคาสำหรับปีนี้ YLG ยังคงรักษาไว้ที่ 5,596-5,769 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หรือ 86,000-88,700 บาทต่อบาททองคำ

ปัจจัยสนับสนุนเทรนด์ขาขึ้นของทองคำมาจากสามด้านหลัก

ประการแรก หนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลและปริมาณเงินในระบบที่พุ่งสูง ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินอื่นๆ อ่อนค่าลง เหตุผลนี้เป็นแรงจูงใจให้นักลงทุนหันมาซื้อทองคำ ตัวอย่างเช่น ปริมาณเงิน M2 ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระหว่างมีนาคม 2020 ถึงมีนาคม 2022 เพิ่มขึ้นประมาณ 40% ภายในสองปี ซึ่งเทียบเท่ากับการอัดฉีดเงินจำนวน 3.7 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบ

ประการที่สอง ธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะในประเทศตลาดเกิดใหม่ ยังคงเพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรอง เพื่อลดการพึ่งพิงดอลลาร์เพียงอย่างเดียว ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของโดนัลด์ ทรัมป์ ยังทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้ธนาคารกลางเหล่านี้ซื้อทองคำเพิ่มเติม

ประการที่สาม รัฐบาลหลายประเทศใช้ตัวเลขการขาดดุลงบประมาณต่อเนื่องเพื่อช่วยเศรษฐกิจ ส่งผลให้หนี้ที่สูงอยู่แล้วเพิ่มขึ้นอีก สถานการณ์นี้ไม่เพียงแต่ทำให้เกิดการขายเงินสกุลหลักเพื่อป้องกันจากการเสื่อมค่า แต่ยังจำกัดความสามารถของรัฐบาลในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นหรือรักษาไว้ในระดับสูงนาน เนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยจะกระทบต่อการคลังของประเทศ

แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวของทองคำยังคงเป็นขาขึ้น แต่ YLG ระมัดระวังเกี่ยวกับความผันผวนที่คาดว่าจะสูงกว่าช่วงก่อนหน้า ราคาจะไม่เพิ่มขึ้นเป็นเส้นตรงต่อเนื่อง แต่จะเป็นการแกว่งขึ้นลงพร้อมช่วงพักฐานเป็นระยะๆ

นางสาวฐิภา กล่าวว่า "ถ้าถามว่าทองคำยังมีพื้นที่ขึ้นไปได้อีกไกลแค่ไหน คำตอบคือ ยังมีพื้นที่จากทั้งปัจจัยพื้นฐานและเทคนิค แต่มันจะไม่ใช่เส้นตรงขึ้นตลอด ตลาดจะแกว่งขึ้นและมีรอบพักฐานเป็นระยะ พร้อมความผันผวนที่สูงกว่า จึงต้องให้นักลงทุนระมัดระวังในการตัดสินใจลงทุนมากขึ้น"